A demanda por biocombustíveis está influenciando o preço entre o óleo de soja e o óleo de palma

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Desde 2020, o mercado global de óleos vegetais tem visto mudanças estruturais: a tradicional estreita relação de preços enfraqueceu acentuadamente, com divergências de preços mais frequentes e mais{1}}duradouros, marcando uma mudança no padrão de como os choques de oferta-demanda impactam o mercado.

Sendo substitutos próximos que representam mais de 60% da oferta mundial de óleo comestível, os dois óleos outrora moviam-se em conjunto com spreads de preços estáveis. O principal motor da divergência actual são as diferenças na geografia e nas políticas de produção: a produção de óleo de palma está altamente concentrada na Indonésia e na Malásia, com maior produção consumida pelas necessidades domésticas de alimentos e biodiesel. A produção de óleo de soja, centrada nos EUA, no Brasil e na Argentina, está mais dispersa e cada vez mais influenciada pelas políticas nacionais de biocombustíveis que apoiam as matérias-primas nacionais.

Eventos de divergência notáveis ​​incluem: um aumento em 2021 na capacidade de diesel renovável nos EUA, que elevou os preços do óleo de soja muito acima do óleo de palma; uma queda nos preços do óleo de palma em 2022, após o levantamento da proibição de exportação na Indonésia, enquanto os preços do óleo de soja caíram mais lentamente; e a subsequente volatilidade impulsionada pelos riscos climáticos da soja nos EUA e pelos ajustes nas cotas e créditos de biocombustíveis.

Hoje, o mercado é mais sensível a choques regionais e específicos de políticas-do que a fatores de oferta-de demanda global. Apesar de serem substituíveis, as quotas de biocombustíveis, as restrições à exportação, as perturbações climáticas e o equilíbrio do mercado interno podem empurrar os seus preços em direcções opostas.

Os analistas concluem que já não existe um único sinal de preço global para os óleos vegetais. Os participantes do mercado-agricultores, processadores, comerciantes e formuladores de políticas-devem acompanhar as tendências globais e os fatores locais (por exemplo, políticas de biocombustíveis dos EUA, regras de exportação do Sudeste Asiático, condições de cultivo nas principais regiões). A gestão do risco de preços neste novo cenário requer uma abordagem mais ampla e matizada do que antes.